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对股票市场的理性思考

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发表于 2012-3-17 13:17 | 显示全部楼层 |阅读模式
                                  
                                  
                                  

                    
                        
                      [摘要] 中国股票市场正处于发展阶段,股民数量在增加,上市公司数量也在增加。但对股票市场的一些问题意见不一,仍困扰投资者的思维。本文阐述影响股票价格的因素,解释正视股票市场泡沫、正视庄家行为、股票市场不是赌博市场等问题,然后提出提高股民素质、提高上市公司质量的建议。
  [关键词] 股市泡沫 庄家 赌场 股民
  
  中国股票市场自1984年11月18日第一个公开发行的飞乐音响股票以来,历经20多年,现在股票市场上上市公司数已达到1400多个公司。在这期间,中国股票市场得到了长足的发展,但对一些问题争论颇多,如股票价格的影响因素、如何看待股票市场等。
  一、影响股票价格的因素
  股票作为一种有价证券的凭证,它本身是没有价值的,股票之所以有价格,能够作为买卖对象,是因为股票能够给它的持有者带来股利收入。股票价格就是股票在市场上买卖的价格,又称股票市价或股票行市。影响股票价格的因素众多,主要有以下几个因素。
  1.决定股票市场价格的内部因素
  企业内部因素是决定股票市场价格变动的最基本的因素。从股票价格公式看,股票价格等于预期股息比利息率,也就是银行存款的利息率已定的条件下,股份公司的股息越大,股票的市场价格就越大。而股息则来源于公司利润,企业利润的多少又取决于公司经营的好坏。企业经营状况如何与股票的市场价格有直接影响,是成正比的。企业经营状况好,企业兴旺发达,利润多,股息派发就多,企业的社会信誉就高,股票市场价格就上升;反之,就下跌。
  在现实生活中,股票市场价格上涨,往往先于企业的盈利增加,这是因为企业的社会信誉和经营状况,不是一时现象,它在股息分配之前就可能表现出来,而且投资者购买股票一般是着眼于未来,一些有经验或熟悉情况的人,当了解某公司的经营和发展看好时,就率先和积极购买股票,从而影响和带动其他人,该公司的股票市场价格必然上扬。
  企业内部因素集中反映在企业的经营盈利上。具体因素很多。如:经营者的素质,企业设备水平、生产技术、工艺水平、经营管理水平、市场营销能力等,还有资金的筹措能力,如存款余额、负债情况、利用信贷的能力等;还有企业盈利能力,如过去的盈利状况、现在的盈利情况、近期的盈利状况、计划利润、今后盈利能力等;还有经营领域、经营的特色、产品的结构、产品的质量以及成本、消耗等等。这些因素都在一定程度上影响投资价值,即影响投资者对企业参与权、利益分配权的追求和期望,从而成为股票市场价格的形成和变动的诱因。因此,科学地分析企业的内部因素,对投资者了解股票市场价格的形成和变动是非常重要的。
  2.引起股票市场价格变动的外部因素
  内部因素是股票市场价格变动的根据,外部因素是股票市场价格变动的条件。外因通过内因起作用,有时外部因素也会直接引起股票市场价格的剧烈变动。国家政治、经济、军事、外交、贸易以及交通、利率等方面稍有变动,或国际形式稍有变化,都会引起股票市场价格的变动。这些外部因素概括起来有三种:即经济性因素;政治性因素;人为投机因素。
  (1)引起股票市场价格变动的经济性因素
  ①股票供求关系影响股票价格。当股票市场上股票供给大于投资者需求时,股票价格会跌下来;当股票市场上股票供给小于投资者需求时股票价格上涨。
  ②经济的周期性影响股票价格。经济的周期性变化,对股票市场价格有很大的影响。在经济衰退和危机时商品滞销、生产锐减、工厂倒闭,投资者纷纷卖出手中股票,股票市场价格下跌;在经济复苏和高涨繁荣时,工业生产增加、商品畅销、投资者积极购买股票,股票市场价格上涨。
  ③物价变动影响股票价格。在一般情况下,物价上涨时,企业的产品价格随之上涨,如果生产成本没多少增加,企业利润增加,股息自然增加,因而物价上涨,股票市场价格上升;当物价下降时,企业产品价格也随之下降,若产品成本未变和变动较少,影响企业利润和股息,股票市场价格会下跌。
  ④金融政策变化影响股票价格。
  中央银行的金融政策发生了变化,会影响股票市场价格的变动。银行信贷的松动或紧缩,影响股票价格。中央银行采取了宽松的信贷政策,资金宽松,社会游资也会增多,最后往往投资于股票,这会促使股票市场繁荣,推动股票市场价格步步上升。反之,中央银行如果实行紧缩信贷的政策,社会资金减少,特别是现金减少,股市会萎缩,企业和个人可能纷纷出卖股票,换取现金,由此引起股票市场价格下跌。
  银行利率变化引起股票价格的升降。具体包括两种情况:一种情况是利率提高,引起股票市场价格下降。利率提高时,首先会吸引社会游资流向银行,股票市场的需求减少,股票市场价格下降;其次,由于利率提高,企业信贷的利息增加、负担加重,导致企业利润下降减少,股票市场价格会因此下降。另一种情况则与此相反,利率降低,社会资金流向股市,股票市场需求增加,股票价格会上升,企业也因利率降低而增加利润,从而带动股票市场的价格上升。
  国家汇率变动会影响股票价格。在一个国家的经济发展过程中,根据国内外经济情况,可能对汇率进行调整,而汇率的调整,对整个国家的经济发展会产生很大的影响,有利有弊。一般来说,汇率调整后,若是本国货币升值不利于出口,但有利于进口;如汇率调整后,本国货币贬值,是有利于出口,而不利于进口。汇率调整对整个经济发展的作用,若利大于弊,股票行市受经济看好的影响,股票价格也会看好,反之就会下降。就具体企业来说,汇率调整后,企业有利或有害、能否适应,都会对某些企业的经济效益产生影响,从而影响某些股票市场价格的升跌。
  税收政策及其变化也会影响股票价格。国家的税收政策及其调整变化,会对企业和投资者产生直接影响,从而影响股市。如果税收政策有利于企业和投资者,股票市场价格上升,如果税收政策对企业和投资者不利,可能导致股票市场价格下落。
  (2)庄家行为
  庄家在股票市场上的操作影响股票价格的波动。当庄家手中股票多时,庄家会为卖出手中股票,拉高股票价格;当庄家手中没有股票时,庄家会为了购买廉价股票压低股票价格。
  (3)政治性因素
  国际形势变化影响股票价格。当今世界各国的经济联系十分紧密,因此,国际政治经济的变化,必然影响各国经济的发展,甚至一些国家的政治经济形势的重要变化,也会影响波及其他国家,从而产生连锁反应,导致股市变化。
  战争影响股票市场价格。战争一旦发生,必然对各相关国家产生不良影响,人心惶惶,股票市场也会混乱,导致大部分股价下跌,只有军需品企业股价上升。
  政府易人、政权转移、重大政治事件都会影响股票价格。一个国家政权的转移,政府领导人的更迭,重大政治事件的发生,都关系到国家的政治、经济、外交、军事等政策调整和变动,会影响社会安定,影响股票价格。
  二、对股票市场有争议的几个问题的认识
  1.对股市泡沫的正确认识
  股票是一种有价证券,它是股份有限公司公开发行的、用以证明投资者的股东身份和权益,并据以获得股息和红利的凭证。泡沫在词典中的本意是聚集在液体中的气泡,亦用来比喻人事的空虚和幻想。
  股票市场泡沫没有具体标准,但从股票价格构成中可以发现股票一产生就有了泡沫。如股票价格是预期股息比利息率,而预期股息是未确定的,也就是预期股息是因人们的判断而不同。这样股票价格处于浮动状态,也就是时刻带着泡沫因素。可见,股票一产生就有泡沫,而且在上述众多影响股票价格的因素作用下,泡沫处于浮动状态。

                                                          
                                  
                                  

                    
                        
                      从另一种角度看股市泡沫,只要股票交易成交,就不存在泡沫。因为对某股票同一个价位上,对该股预期收益的时间上的不同会产生不同的看法,如卖者可能认为当前股票价格高,而买者可能认为从长期投资角度看该股票价格不高,这种情况下,就不存在泡沫了。
  2.对股市庄家的正确认识
  股市庄家是指掌握大量资金,专门从事股票交易的,并能够操纵股票价格的投资基金、券商、大户等等。从庄家的股市行为来看,他们专门从事低价买入股票,适时再以相对高价卖出股票,并从中获取差价利润,或者瞄准股息、红股等进行投资,并获得利润。庄家在股市中起着股票价格的发现、活跃股市气氛、稳定股市的作用,是股票市场上不可缺少的重要角色。我们应认可庄家的存在,并正确对待这个问题。
  人们对庄家的坏印象是怎么产生的呢?那就是庄家在股市中进行低买高卖活动致使投机的散户被套。对庄家来说低买高卖活动带有职业性质,散户随庄家进行买卖股票,赚取股票差价利益,同时对庄家行为判断错的时候,会产生被套的现象。这时被套的散户从投机者转化为为长期利益而投资的投资者。当被套的散户若不以长期投资目的而持股的话,会赔着卖出手中股票,这个股票将以相对廉价卖给庄家。于是在散户被套、割肉的情况下产生对庄家的坏印象。
  3.股票市场与赌场
  (1)赌场在资金面上是封闭的,没有场外流入资金,而股票市场有流入资金,如上市公司的利润分配。
  (2)赌场中未来是不可预测的,而股票市场的未来通过经济环境分析、技术分析,是相对可以预测的。
  从上述两点可以看出,股票市场不是赌场。那么,什么时候看上去像赌场呢?那就是在股票市场中对庄家的行为判断中产生赌场的现象。如某股票中有没有庄家、庄家会把股票价格拉高到什么程度、庄家是不是已经离开了股市、等等用于投机跟庄的情况下产生股票市场像赌场的印象。
  三、对我国股票市场的建议
  1.提高股民素质
  根据相关统计数据推测,沪深两市账户总数已经突破1亿大关。随着市场经济的发展,想让自己剩余资金增值的人们会越来越多,股民也将大幅增加。而在这种股民膨胀的时期,对股票投资缺乏认识的新股民增加,股民教育势在必行。如可以增加股票市场分析的电视节目数量,开展专家炒股辅导班,多出版炒股知识类书籍。通过股民股票投资知识的教育,提高股民风险意识、技术分析能力、宏观经济分析能力、行业分析能力等等。股民素质提高了,可减少股市中盲目跟风现象,并能约束庄家投机行为,有益于股票市场健康发展。
  2.提高上市公司质量
  上市公司的质量好坏影响着投资者的资金投向。投资者投资于股票,为的是能让自己手中股票获得比银行利息、债券利息高的股息、红股。因此提高上市公司质量是能否吸引更多投资者的关键,也是更多的未上市股份有限公司能否获得直接融资的关键。
  提高上市公司质量,核心在于提高其盈利能力、分红能力。目前相当一批上市公司盈利能力不强,对投资者回报不高,严重影响了投资者的信心,股票市场上不为股息、红利,而为获得交易差价的投机行为泛滥,制约了股票市场的健康、稳定发展。因此,要加强公司内部管理机制,完善法人治理结构,加强对高级管理人员及员工的激励和约束,提高公司盈利能力。而且在分红问题上要规定强制性分红方案,如规定,至少要分净利润的10%的数额分红等等。
  四、结语
  中国股票市场正处于发展时期,只要解决好股票市场中存在的泡沫、庄家、赌场等思想问题,加强股民素质教育,提高上市公司盈利、分红能力,将迎来飞跃式的发展,并能使股票市场成为真正的企业融资和股民收益的场所。
  
  参考文献:
  [1]于纪渭:股份制经济学概论,复旦大学出版社,2006年6月
  [2]吴晓求:证券市场概论,中国人民大学出版社,2001年12月
  [3]张海波:中国股市大索赔,广东经济出版社,2002年10
  [4]林俊国:证券投资学,经济科学出版社,2003年2月

                        
发表于 2012-11-13 14:07 | 显示全部楼层
挺不错的,学习了。就是有些还是看的不是太懂
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