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改革抑制短期总需求水平

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发表于 2014-4-19 01:16 | 显示全部楼层 |阅读模式
1季度GDP实际增速下滑至7.4%,投资增速回落是主因,反映改革对短期总需求水平的抑制,但略高于市场预期的7.3%。总的来看,2014年1季度GDP增速较去年4季度回落0.3个百分点,低于7.5%的年度目标,但高于市场预期的7.3%,从三驾马车看,投资回落是主因。
不尽如人意的数据反映了改革与稳增长之间的博弈,体现了改革对短期总需求水平的抑制。显然,现阶段改革占据了上风,然而缺乏增长支撑的改革无疑是无源之水和无本之木。
不过观察就业市场状况,目前经济下行尚未触及决策层的底限,而1季度GDP虽然回落,却高于市场预期的7.3%,这在一定程度上降低了近期大规模刺激政策出台的概率,改革与稳增长的博弈将继续。
根据7.5%的GDP目标以及近期经济形势,长周期负的产出缺口将进一步拉大,供给端出清不是短期可以完成的,改革任重而道远。
通胀水平3月的短期回升主要源于翘尾因素的上升,CPI在3月回升后或于4月略有回落,于5-6月份达到年内高点,但上行高度有限,难以超过3.0%,风险点为夏季极端气候等引起的食品价格上涨。
目前的经济增速及通胀水平有利于改革的进一步推进,近期出台的政策是改革的逐步推进和具化,接下来政策仍将以微调和定向发力为主。
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