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中国外汇储备有可能走入“有增有减”的新常态--海通[转贴]

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发表于 2014-11-10 01:46 | 显示全部楼层 |阅读模式
2014年三季度发生了什么?一直以来“财大气粗“的中国外汇储备竟然减少了1,055亿美元。上一次如此大规模的外储减少还要追溯到2012年二季度,当时也只不过少了650亿美元。外汇储备到底怎么了?实体经济、居民企业、金融机构、央行,究竟哪一个造成了外汇储备的减少?

**这些因素可能导致外储减少

贸易差额、外商直接净投资、居民企业持汇意愿、银行持汇意愿、央行外汇市场操作,以及外汇储备本身的价值计量,这些因素的变动都会引起中国外汇储备的变化。我们举一个小明的例子,小明因销售产品和外商对其直接投资共获得200美元外汇,最终到央行账户里,外汇储备只增加了80美元,120美元因为小明的持汇、美股投资以及银行的留存而“不翼而飞”。这个例子就是中国的现状。

**热钱与持汇意愿对本次外储减少的影响最大

量化数据表明,2014年三季度,外汇储备减少1055亿美元,按照汇率,对应减少约6,607亿元人民币。其中,贸易差额新增7,888亿元人民币,外商直接投资净流出468亿元人民币,居民企业持汇和热钱流出约7,342亿元人民币,央行与金融机构外汇占款差额为-191亿元人民币,美元汇率和外汇储备价值变动造成的减少量为6,494亿元。从绝对数量规模看,14年三季度,居民企业持汇意愿的提升和热钱流出是造成外汇储备减少的首要因素;其次,才是美元汇率上升、非美元外汇资产价值缩水而导致。

**其实,这一切皆因美元走强而起

14年美国经济持续复苏,美元有效汇率从98上涨到100.5,为11年以来的新高。美元的走强引发了什么?首先,美国经济回暖,外需改善,中国贸易差额稳中有升。其次,由于居民企业(包括银行)的持汇意愿、热钱流动都与美元正向相关,美元强则购汇多、结汇少。14年我国居民企业的结汇意愿从65%下降为56%,而购汇意愿从44%上升为55.5%。再者,中国外储约30%为非美元资产,会因美元上涨而造成资产价值缩水。后两者抵消了贸易差额带来的外汇增加,致使中国外储的减少。
发表于 2014-11-10 07:21 | 显示全部楼层
  美元不会永远走强,量化宽松还会再来。
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发表于 2014-11-10 09:27 | 显示全部楼层
美元有效汇率从98上涨到100.5,美国佬是如何做到的?!
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发表于 2014-11-10 11:20 | 显示全部楼层
是好事情!
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