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[经济评论] 美评论:希腊脱欧早知道

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发表于 2015-6-19 13:11 | 显示全部楼层 |阅读模式
美评论:希腊脱欧早知道
2015年06月19日 02:35
  导读:MarketWatch专栏作家莱恩(MATTHEW LYNN)认为,尽管希腊脱欧的话题已经沸沸扬扬,但是只有欧洲央行突然增大量化宽松力度,英美为希腊准备一揽子紧急援助计划,以及银行间同业拆借市场冻结三者全部发生的情况下,希腊脱欧才会真正开始倒计时。
  以下即莱恩的评论文章全文:
  雅典的措辞越来越强硬。国际货币基金带着一肚子气上了飞机。德国总理暗示,没有希腊,欧元区也一样能够运转下去,而希腊总理则强调,本国再也无法容忍紧缩政策了。
  前面这些事情,桩桩件件都让人心情烦乱,完全可能导致希腊在这个周末,或者周一,又或者本月底脱离欧元区。
  现在距离希腊危机开始已经五年了,这五年当中,局面似乎就是在一次又一次地重启——每一次的叙事情节线都似曾相识,就像一集又一集《侏罗纪公园》。麻烦在于,危机已经拖延得太久,有了太多的波折,而这就意味着,哪怕最聪慧最勤勉的投资者想要把握住全部的线索,也越来越困难。
  即便如此,一场突然的,灾难性的希腊脱欧依然是任何一个投资组合都必须面对的重大风险。
  那么,我们该如何保护自己,避免成为这一幕大戏的牺牲品呢?我们该如何判断这一次或者下一次谈判后,希腊脱欧就会变成千真万确的现实呢?有三条线索是极为重要的。第一是欧洲央行量化宽松的加速,第二是为希腊提供一揽子紧急援助方案的理念,第三是银行间同业拆借市场冻结。
  在所有这三方面都全部亮起红灯之前,那些关于希腊脱离单一货币区的说法都注定只能是说法而已。
  目前,在希腊债务危机面前,《权力的游戏》那些桥段看上去都显得太过简单了。一切都开始于2009年,希腊债市因为恐惧陷入大动荡的时刻——所有人都在担心这个国家可能最终无法归还他们在好年景里借来的钱。
  一年以后,希腊需要救援这一点已经昭然若揭,欧盟开始了持续的边缘政策游戏,总是在希腊距离彻底丧失偿还能力只有一步之遥的时间节点上,才施以援手。一个又一个最后期限被提出来,再一个又一个被跨越过去,每过几周,就会出现新一轮的麻烦,但即便这样,希腊不知为何似乎依然身处欧元区之内。
  一系列专家都发表了听起来很靠谱的意见,说现在距离最后时刻只有五分钟,或者是只有两三分钟了。可是,最后时刻始终不曾到来。不胜其烦之下,散户投资者很容易做出干脆彻底关掉这个频道,不再关注希腊的决定。
  事实上,这样的桥段短期内还会继续上演,而不会终场。哪怕希腊最终熬过了这一周,想办法凑齐了向国际货币基金进行最新一轮还款的资金,未来的若干年之中,他们也还会遇到无穷无尽的最后期限。7月和8月间,希腊必须赎回欧洲央行持有的67亿欧元债券,到那时,如果他们真的能够找到这么多钱,恐怕也会希望留在自己口袋里。
  明年,希腊不得不偿还的债务规模超过90亿欧元。事实上,他们现在的偿债日程已经一路排到了2056年,那一年还需要偿还60亿欧元。这个国家很可能未来很长时间当中,手头所持有的资金都不如现在充分——总之,我们还将一而再再而三地看到最后期限,一而再再而三地看到市场为了希腊脱离欧元区的可能性而战栗。
  总之,这就意味着,分辨什么只是噪音,而什么是真正的警报的能力就非常重要了。对于真正需要关心的投资者而言,与其去听雅典与债权方之间的争吵,还不如盯着这三者更为明智。
  首先,如果欧洲央行突然增大了量化宽松的力度,同时还做不出特别合理的解释的话……
  当希腊脱欧已经迫在眉睫,欧洲央行或许会成为最早得知这消息的机构,尤其是,他们还完全可能就是那个按下按钮的角色。欧洲央行或许已经筑起了很多防火墙,以阻止欧洲金融系统发生更广泛的恐慌。可是,即便如此,他们依然会担心流动性枯竭,担心某处发生预料之外的损失。
  到了那一时刻,他们首先就会想要确保系统当中有足够充分的资金,而要达到这一目标,升级量化宽松无疑是最便捷的方法。
  其次,如果越来越多的人开始谈论为希腊提供一揽子紧急援助计划的话……
  如果希腊真的脱离了单一货币区,那么他们最初的六个月日子会非常难过,他们需要时间来发行新货币,来让自己站稳脚跟。没有人会愿意看到这个国家彻底崩溃,陷入混乱,也没有人愿意看到他们干脆就投入俄罗斯的怀抱。最初的几个月,他们肯定是需要财政援助的,哪怕只是为了支付燃料和医疗的成本——或许还会有一些技术援助。援助或许会是美国和英国牵头,因为这两国最初并没有卷入导致灾难的行动。在制定这种援助计划的时候,总归会有风声泄露出来。
  最后,如果银行间同业拆借市场冻结的话……
  正如前面所说,真正的大事绝对不会凭空发生,事前总有种种蛛丝马迹。比如说,各家银行将会停止彼此借款,因为他们会害怕对方可能因为希腊脱欧而遭受巨大损失。伦敦银行同业拆借利率将会急剧窜升,就像2008年金融危机时那样。伦敦或者苏黎世都可能会有对冲基金倒闭,因为他们发现手中的一些外国债券突然变得一钱不值。
  现在,有些信号已经隐隐露出了端倪。人们已经在谈论准备在希腊进行资本控制的话题。欧洲央行也已经在就升级量化宽松吹风了。因此,希腊脱欧的那一天也完全可能离我们很近了。不过,正如前面所说,必须三个红灯全部亮起,希腊脱欧才会真正开始倒计时,而在那之前,一切还都只是噪音的扰动。
 楼主| 发表于 2015-6-19 13:12 | 显示全部楼层
真是树欲静而风不止呀
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发表于 2015-6-19 17:02 | 显示全部楼层
希腊脱欧,要看老美同意否!
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 楼主| 发表于 2015-6-19 17:12 | 显示全部楼层
wnh728 发表于 2015-6-19 17:02
希腊脱欧,要看老美同意否!

我估计,大哥偷着乐呢
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