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[经济参考] “资本管制”将成为希腊退欧的前兆

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发表于 2015-6-22 08:06 | 显示全部楼层 |阅读模式
资本管制将成为希腊退欧的前兆
2015年06月21日 18:29        
  随着市场对希腊违约的担忧不断加重,希腊国内存款已经开始加速外逃,希腊自动取款机前也开始排起长龙。三驾马车已经发出最后通牒,资本管制似乎成了希腊政府不多的选项。
  独立智库OpenEuro联席董事、欧洲问题专家Raoul Ruparel撰文指出,资本管制看似可以缓解银行挤兑,限制资本外逃。但会对希腊经济产生巨大负面冲击,而且并不解决实际问题。希腊实施资本管制,将成为其退欧的前兆。
  希腊将如何实施资本管制?
  现金/ATM机取款限制:该措施将有助于缓解目前已经出现的大规模存款外流,如果周一的协议没有达成,那么外流速度可能会加剧。当年塞浦路斯资本管制时,每天的取款限额是300欧元,希腊可能会更低。因为塞浦路斯主要是外资流出,而希腊则面临国民储蓄流失。
  国外转移限制:此举是为了限制人们将资产转移到希腊境外,届时,只有与企业实际业务相关的资金允许转出。
  征税和时限:希腊政府可能对人们某些取款和对外资金转移施以重税。这既可以起到限制资金外逃的作用,还可以增加政府收入。政府还可以对取款和资本转移设置时间限制。
  现金控制:人们在欧元区内的自由流动显然也很容易导致大量现金或资产出境。这就需要对人们出境时携带的现金和资产进行限制。比如,政府需要防止人们在希腊买了车,然后开到境外出售。这听起来很荒谬,但确实有必要。
  资本管制对希腊经济有何影响?
  影响巨大。希腊经济对现金的以来非常大。所以,资本管制可能会导致流动性枯竭。2000年初阿根廷实施资本管制就曾出现过这种状况。
  总的来说,对取款和交易进行限制将使企业很难开展业务,国外企业将尤其艰难。总体的影响将取决于资本管制的时间和强度。塞浦路斯的资本管制陆陆续续持续了两年,冰岛实施管制已有八年,直到现在才看到了取消的曙光。对希腊而言,只有当其退欧风险消除之后,才可能取消管制。而在此之前,希腊必须与欧盟达成救助协议。
  资本管制将于何时开始?
  在以下几种情况下,希腊有必要进行资本管制:
违约:希腊本月底有可能无法偿还IMF贷款,这会导致希腊退欧的担忧,从而助长银行挤兑。
ELA切断:欧洲央行如今每周都会审查对希腊的紧急流动性援助工具(ELA)。如果最终没能达成援助协议,那么央行可能会拒绝提高ELA上限或收紧抵押品规则,这都会降低希腊银行业的信贷额度。如果存款流失的时候还伴随着ELA被收紧,那么银行业就可能出现资金缺口,就有必要实施资本管制。如果援助到期或者希腊违约,欧洲央行有可能完全切断ELA。不过,值得指出的是,欧洲央行目前并不想成为按下扳机的人。
  简言之,如果短期内没有新的协议达成,那么资本管制的可能性会更大,尤其是到了月底援助到期的时候。
  希腊为什么需要资本管制?
  读了以上这些,希腊资本管制的目的已经不言自明——消除银行挤兑,停止资本外逃。但我们还需要回答一个更深层次的问题,资本管制的根本目标是什么?
  归根结底,资本管制是为了给某些严厉的政策赢得时间,这样才能称得上有效。塞浦路斯和冰岛都实施了严厉的存款减记,他们通过资本管制防止了大量的资本外流。减记在很短时间内就能完成,而希腊的问题需要长期解决,其未来在欧元区的地位存在巨大的不确定性。这不是依靠简单地“买时间”就能解决的一次性问题。
  所以,希腊政府最终很难通过资本管制解决问题。希腊在过去六个月内没能和债权人达成新的救助协议。即便它实施了资本管制,这也并不能保证未来的几天、几周或几个月中能达成协议。如果希腊政府让经济和人们忍受了一段时间资本管制的痛苦之后,最终决定同意援助协议。那它为什么不一开始就同意呢?很显然,在资本管制的重压之下,希腊政府的谈判手腕并不会比现在更高明。
  所以,Ruparel认为虽然资本管制在技术上可行,但对希腊而言,它没有实施资本管制的明确理由。这也是为什么,Ruparel相信资本管制将拉开希腊退欧的序幕。这样,资本管制至少还能有一个明确的目的——为希腊转向一个新的货币体系赢得准备时间。
  所以,一旦人们开始认真地讨论资本管制,这本身就是一个非常负面的信号。
 楼主| 发表于 2015-6-22 08:08 | 显示全部楼层
求高手解决了,经济学呀
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 楼主| 发表于 2015-6-22 17:13 | 显示全部楼层
大限到时各自飞
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发表于 2015-6-23 12:57 | 显示全部楼层
退不了的。
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