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[经济评论] 美评论:罗杰斯看空美股【2】

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发表于 2015-6-30 12:05 | 显示全部楼层 |阅读模式
2015年06月30日 02:52  
  导读:MarketWatch专栏作家辛西尔(MICHAEL SINCERE)采访了著名投资人罗杰斯,后者介绍了自己目前的投资立场和策略,讲述了自己不看好美股的理由,表示正在买进日本、中国和俄罗斯股票,并对全球主流央行的货币政策及全球层面的债务负担深表忧虑。
问:债市现在有泡沫吗?
  答:到底是不是泡沫,时间迟早会给出答案,但我的判断是,很可能是。股市要下跌,总归要有一个触发因素,如果债市吓坏了大家,就可能会扮演这个角色。上一轮的债券熊市是1946年到1981年。1981年以来,债市一直在牛市当中。当债券价格开始走低,利率开始走高,就会不断攀升,越来越高。事实上,利率完全可能上涨到我们目前无法想象的程度。将来的利率可能有多高,我当然不能准确预测,但是我知道,1981年,美国政府债券的利率可是有15%。眼下,我们都能够感受到身边的通货膨胀,但是劳工统计局却说没有任何通货膨胀。见鬼,难道是这些人从来不去商店,孩子不上学,自己也不去看球赛?现在全世界都在闹通货膨胀,还不止是美国。
  我们应该写下来,在此刻,20156月:低利率环境不会永远存在。债券价格可能会长期下跌,吓坏央行的官僚们。这同时也正是股市可能会下跌10%13%的理由。
  问:联储该怎么办?
  答:他们应该停止买进债券。他们应该让利率和市场自己决定自己的合理水平。这或许会意味着一些破产。1990年代初的时候,斯堪地纳维亚国家遇到了麻烦。他们决定听任企业破产,于是一两年内,日子确实有些苦,但是他们最终完成了充足,成为了世界经济版图上最亮眼的地区之一。与此形成对比的是,日本拒绝任何破产的发生,于是,在人为的刺激之下,他们失去了十年甚至更长的时间。这种人为刺激没有发生作用,从来不曾。唯一有效的方法只能是让该失败的失败,让该破产的破产,从头来过。
  问:你怎么看黄金(1176.40, -2.60, -0.22%)
  答:黄金正在盘整之中,这一轮盘整行情已经持续四年了。尽管我现在没有买进黄金,但是我估计,明年或者后年就可能出现机会。比如,如果金价跌到1000美元之下,我希望自己那时会足够聪明,买进大量黄金。
  我提到1000美元的价位,倒不是因为我有什么特别的心得,这只是典型的50%盘整价位而已。在一切完蛋之前,黄金就将迎来泡沫。在过去,当人们对政府货币的信心崩溃,他们就会蜂拥购买黄金。这在一定程度上也是因为许多人觉得黄金是神圣的,是有魔力的。事实上,这种魔力的信奉者甚至难以接受黄金价格居然也会下跌这一点。下一轮危机到来时,人们将不再相信政府,不再相信央行,也不再相信纸币,这对黄金就是超级利好了。到那时,各央行当然必须想办法做些什么,来挽回局面。
  问:你现在在买进什么?
  答:我在买进中国、日本和俄罗斯。
  我不买进美股的原因之一在于,美股依然处于史上最高点附近。我可不愿意在史上最高价位上买东西。日本的股价较之高点低了50%,安倍晋三首相宣称,他们将无限制印钞。他正在努力推高市场。他还通过了法案,让股市投资者在税制上得到激励。他还说服那些规模巨大的退休金基金更多买进股票。安倍已经做了很多有利于股票,有利于投资者的事情。
  我没有买进日元,因为日本背负着沉重的债务负担,还在拼命印钞,而这只能让货币贬值。短期之内,这对投资者是好事,但是长期说来,这会毁了日本。他们的认可在下滑,债台高筑,货币遭受损害……这些对日本绝非好事。
  问:中国的情况如何?
  答:中国是世界上最大的债权国,股市较之最高点低了30%。美国是最大的债务国,而股市却处于历史最高点附近。我现在还没有在中国发现切实的泡沫证据,但是如果现在的势头持续下去,就会转成泡沫。中国内部的债务正在迅速膨胀,达到了几十年来都不曾见到过的水平。这会让他们遇到很多麻烦,但是现在还没有到转折点。我希望发生大幅度的盘整,这样市场就可以回到更合理的水平。总之,现在大致是泡沫初期的样子。
  正常情况下,到了现在这样子,我就该卖出了,但是我希望过去的经验能够给自己更多帮助。如果你能够选对时间点,泡沫其实也可以是很美妙的事情。可是我从来没选对过,总是我做空的时候,股价还在往上涨。这一次我坚持着,是因为我还没有看到确实的泡沫。现在是开始有些迹象在逐渐发展出来,但是这个市场也上涨了一年,大量的人加入了进来。如果我去了中国,发现宾馆前台也在谈股票,那么我就会感到紧张了。这些都是不好的苗头,但是眼下它似乎还能够涨得更高。
  问:那么,你怎么看希腊?
  答:希腊原本只是一段过场戏,但是由于政治家们持续犯错,完全可能演变成一场大戏。最符合希腊利益的,就是宣布破产,留在欧元区里,从头来过。他们已经不可能有能力再偿还自己的债务了。我们目睹了太多的州、城市或者县破产,而他们都没有离开美国。他们进行了重组,再度上路了。破产不足以成为脱离的理由。如果希腊破产,但留在欧元区内,那么只是一点小伤小病而已,克服了继续前进就好。如果让希腊离开欧元区,那就是真的大戏了。
  问:最后还有些什么想法?
  答:2008年的时候,我们遇到了麻烦,因为我们的债务膨胀太严重了,可是现在,全球债务比当初还来得更高。在美国,联储的资产负债表增长了五六倍。全球层面,所有这些国家都在谈论紧缩,但是他们的债务却还在不断增加。遗憾的是,这个世界不可能再享有进一步的奢侈,再享有更低的利率了。为了支撑股市,能做的只剩下印钞。当下次危机发生,对所有人都将是极端可怕的。我希望你、你的读者,还有我,都能够幸存下来。
 楼主| 发表于 2015-6-30 17:21 | 显示全部楼层
低利率环境不会永远存在,过一段再存定期的
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发表于 2015-9-6 17:43 | 显示全部楼层
罗杰斯看空美股,不会是圈套?
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